Dlhopisy pre ľudí - pre koho sú vhodné a kedy strácajú zmysel

Od 3. marca 2025 Slovenská republika ponúka občanom možnosť investovať do štátnych dlhopisov prostredníctvom programu "Dlhopisy pre ľudí". Tento program umožňuje fyzickým osobám zakúpiť štátne dlhopisy s garantovaným výnosom, pričom investícia je oslobodená od daní a poplatkov. V tomto článku sa pozrieme na niektoré informácie, ktoré je dobré vziať v úvahu.

O čo ide?

Slovenská republika cez Agentúru pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) od 3. marca 2025 do 31. marca 2025 ponúka verejnosti dva typy štátnych dlhopisov určených fyzickým osobám vo veku nad 18 rokov. Štát si takto priamo požičiava peniaze od ľudí a na oplátku ponúka garantovaný výnos formou úroku (kupónu), ktorý je vyplácaný raz ročne. V rámci emisie 2025 sú dostupné dva typy dlhopisov:

• INVESTOR: úrok (kupón) 3,00 % p.a., splatnosť 2 roky, minimálna investícia 1 000 Eur.
• PATRIOT: úrok (kupón) 3,30 % p.a., splatnosť 4 roky, minimálna investícia 1 000 Eur.

Jednoducho povedané: požičiate štátu 1 000 Eur. Každý rok vám štát vyplatí úrok (3 % alebo 3,3 % podľa typu dlhopisu). Po 2 alebo 4 rokoch dostanete späť svojich 1 000 Eur.

Prepočet výnosov:

• INVESTOR (2 roky, 3,00 % p.a.): Spolu dostanete 60 Eur úrokov (za 2 roky). 1 000 Eur istiny späť pri splatnosti. Celkovo: 1 060 Eur (bez dane, bez poplatkov).
• PATRIOT (4 roky, 3,30 % p.a.): Spolu dostanete 132 Eur úrokov (za 4 roky). 1 000 Eur istiny späť pri splatnosti. Celkovo: 1 132 Eur (bez dane, bez poplatkov).

V jednom aj druhom prípade sú výnosy oslobodené od dane, takže celé sumy sú "čisté". Úroky dostávate každý rok na účet, istinu po splatnosti.

Pre koho sú výhodné?

Pre konzervatívnych investorov, ktorý hľadajú bezpečné zhodnotenie úspor s garanciou štátu. Pre ľudí, ktorí nechcú riešiť dane – výnosy z týchto dlhopisov sú oslobodené od dane z príjmu. Pre tých, čo chcú stabilitu – pevný úrok počas celého obdobia znamená, že presne viete, koľko "zarobíte". Výhody:

• garantovaný výnos 3 % alebo 3,3 % ročne.
• výnosy sú oslobodené od dane z príjmu pre občanov SR.
• žiadne poplatky pri nákupe na primárnom trhu.
• bezpečnosť vďaka garancii Slovenskej republiky.
• možnosť predčasného predaja cez burzu.

V čom je háčik?

Hoci sa hovorí, že štátne dlhopisy sú "bezpečné", bez rizika nie je žiadna investícia. Tu sú možné riziká:

• Inflačné riziko: ak inflácia ostane vysoká, reálna hodnota výnosu môže byť nízka alebo dokonca záporná. Napríklad, ak inflácia dosiahne 5 %, no dlhopis zarobí 3,3 %, v skutočnosti prerábate.

• Riziko viazania peňazí: peniaze v dlhopise sú viazané na celé obdobie splatnosti (2 alebo 4 roky). Predčasné ukončenie - predaj na burze pred splatnosťou, môže znamenať stratu.

• Riziko štátu: aj keď pravdepodobnosť krachu Slovenskej republiky je veľmi nízka, aj štáty čelia rizikám (politická nestabilita, vysoký verejný dlh a podobne).

• Nemožnosť pravidelného investovania – kúpa len vo vyhlásenom období a jednorazovo.

A sú teda výhodné?

Áno aj nie. Ak hľadáte konzervatívnu investíciu a istotu v podobe garancie štátu, ide o dobrú voľbu. Ak ale hľadáte ochranu pred infláciou, rast majetku a reálne zhodnotenie úspor, pravdepodobne nájdete lepšie alternatívy. "Dlhopisy pre ľudí" sú bezpečné, vhodné na uloženie časti rezerv. Nie sú však ideálne na ochranu pred infláciou alebo ako dlhodobá stratégia budovania majetku.

Čo ak potrebujete peniaze skôr?

Nebude možné (aspoň nateraz) požiadať štát o spätný odkup dlhopisu, jednoducho zrušiť investíciu ako pri termínovanom vklade alebo bez rizika predať dlhopis za rovnakú cenu ako ste kúpili. Jediný spôsob bude predaj dlhopisu na sekundárnom trhu – tzn. na Burze cenných papierov v Bratislave (BCPB) - pričom sa predpokladá, že predaj bude prebiehať štandardne ako pri iných cenných papieroch = iné pravidlá.

Pri "Dlhopisoch pre ľudí" sa preto treba pozerať na dve situácie:

• na primárnom trhu (pri nákupe od štátu cez banky): Cena je pevná, presne 100 % menovitej hodnoty (za 1 000 Eur dlhopis zaplatíte 1 000 eur). Výnos (kupón) je tiež pevný – 3,00 % alebo 3,30 % ročne podľa typu dlhopisu. Investujete, dostávate úrok, a na konci splatnosti vám vrátia celú sumu.

• na sekundárnom trhu (na burze po vydaní): Cena dlhopisu bude kolísať - môže byť nižšia alebo vyššia podľa situácie na trhu. Predaj cez burzu bude spojený s poplatkami banky alebo obchodníka s cennými papiermi. Likvidita (schopnosť rýchlo predať) nemusí byť vysoká a nevyhnete sa ani daňovým povinnostiam.

Ak si teda kúpite dlhopis na primárnom trhu, a budete ho držať až do jeho splatnosti, dostanete späť presne to, čo ste investovali + úroky. Počas celého obdobia držby dlhopisu budete dostávať každý rok úrok 3% alebo 3,3%. Pri splatnosti dlhopisu na konci dostanete naspäť celú sumu, ktorú ste investovali.

Ak sa ale rozhodnete svoj dlhopis predať skôr, teda ešte pred splatnosťou (cez Burzu cenných papierov v Bratislave), vtedy už vstupujú do hry trhové podmienky. Môžete ho predať za viac alebo za menej, ako ste zaň pôvodne zaplatili. Cena sa v tomto prípade bude riadiť trhovou hodnotou.

"Dlhopisy pre ľudí" predstavujú atraktívnu možnosť pre konzervatívnych investorov, ktorí hľadajú stabilitu a garanciu štátu. Napriek tomu by ste do nich nemali investovať všetky svoje úspory. Pre efektívnu ochranu pred infláciou a dlhodobý rast je vhodné kombinovať ich s dynamickejšími investíciami, ako sú akciové fondy alebo ETF. Správne rozložené portfólio vám prinesie istotu aj potenciál vyšších výnosov. Ak chcete vedieť viac o možnostiach diverzifikácie a nastavení investičného portfólia, neváhajte nás kontaktovať.